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政策干扰明显加剧棉市继续承压

进入3月以来，国内棉花现货市场行情呈现小幅下滑的态势，月跌幅0.51%，目前市场中心价在19380元/吨。截至27日2013年度棉花临时收储累计成交6274650吨，新疆累计成交4028140吨，内地累计成交2246510吨。据海关统计，2014年2月我国进口棉花24.61万吨，较上月减少4.64万吨，减幅15.9%，同比减少35%。

受储备棉出库竞卖底价将从18000元/吨下调至17250元/吨的影响，近日，新疆皮棉、长绒棉现货销售不佳，内地棉纺厂和棉商观望情绪较浓，均表示待行情稳定后再行采购。今年新疆尽管有直补政策，但预计植棉面积增加的可能性不大，3月27日发布的农业部调查数据显示，棉农棉花种植意向面积继续下滑，预计今年棉花意向种植面积比上年减少7%。中国棉花协会调查数据则显示，全国棉农平均种植意向减少10.5%。

收储将于3月底结束，累计收储量或达到625-630万吨。进入4月后，抛储政策将迎来调整，降价抛储搭售进口配额的预期下，同时直补政策细则将出台，短期内棉市受政策干扰明显，预计棉价运行中心将继续下滑。虽然内地棉农的种植意向下滑，缓解了远期的供应压力，但是国储库存压力仍较大，中长期来看棉价仍将承压。

装置负荷大幅下调PTA止跌反弹

进入3月PTA延续2月的跌势，行情连创新低，但是进入3月下旬后PTA工厂通过装置集中检修，调节市场供应量，使得价格低位反弹，降低生产亏损。工厂3月份PTA结算价格执行在6550元/吨，4月份PTA合同挂牌价格执行在6700元/吨，目前整体开工率下降至67%左右。市场上报价在6550-6600元/吨，成交情况一般，经销商仍以观望为主。

受近期原油价格上涨及外盘数据的好转，PX行情止跌企稳，27日亚洲PX价格上涨14.5美元至1199.5美元/吨FOB韩国和1222.5美元/吨CFR台湾/中国大陆，国内工厂报价也小幅提高，现阶段国内PX开工率达86%左右，国内PX现货供应稳定。下游方面开工负荷缓慢上升至77%左右，江浙涤丝市场价格小幅上调，整体销售气氛尚可。

目前PTA装置负荷的大幅下调和下游聚酯负荷的缓慢上升，使得供需矛盾有所缓解，短期来看，行情仍将延续反弹局面，但近日中国纺织工业联合会针对PTA/PET、化纤行业的春季调研显示，化纤企业库存同比高5天。PTA企业基本处于亏损状态，预计2014年产能将过剩750万吨。在产能过剩的大背景下，预计难以有较大幅度的反弹动作。

纺织出口下滑国内消费继续放缓

2月份纺织服装出口108.75亿美元，同比下降33.99%，环比回落62.01%，其中纺织纱线、织物及制品出口42.17亿美元，同比减少28.38%，服装及衣着附件出口66.58亿美元，同比减少37.11%。1-2月份，国内社会消费品零售总额42281亿元，同比增长11.8%，其中纺织服装品零售额2166亿元，同比仅增长8.70%。出口及国内消费的数据不乐观，同时3月生意社BCI指数为-0.48，均涨幅为-1.56%，反映该月制造业经济较上月继续呈收缩状态，经济下行风险加剧。

有分析师认为，目前棉花政策调整未明朗化，化纤产能过剩，终端需求不乐观，预计4月纺织原料市场行情震荡调整为主。